はじめに──「2.58％」という数字が突きつけた時代の終わり 2026年5月13日午前、東京債券市場で長期金利の指標となる新発10年物国債の利回りが一時2.58％まで上昇した。その後さらに2.59％にも到達したと日本経済新聞が報じている。前日終値からの上げ幅は0.030〜0.035％。一見地味な動きだが、この数字が示す意味は重い。前日12日にも2.545％へ上昇し1997年6月以来「29年ぶり」の高水準を更新したばかりで、その記録が一日で再び塗り替えられた格好だ。指標銘柄ベースで見れば、1997年5月以来およそ29年ぶりの水準である。 長期金利「2.58％」という数字には、三つのストーリーが折り重なっている。第一に、米国とイランの戦闘終結交渉が決裂し、ホルムズ海峡の封鎖が5月末まで継続するとの米エネルギー情報局(EIA)見通しを受けた原油急騰。第二に、日銀が「6月の追加利上げを視野」に物価上振れリスクを警戒し始めたという観測報道。第三に、防衛費GDP比3.5％議論を進めながら減税と補助金もやめられない高市政権の「大砲もバター」財政が、1,145兆円に膨らんだ国債残高への信認を揺さぶ